O último trimestre da BR Malls trouxe números em linha com as expectativas do mercado. A administradora de shoppings centers apontou uma taxa de ocupação sólida, de 97,6% entre outubro e dezembro de 2011, e foi hábil em elevar o preço dos aluguéis nas mesmas lojas (estabelecimentos abertos há mais de um ano), com um reajuste de +15,2% no ano. Os números chegaram bem perto das estimativas da Itaú Corretora. A receita líquida superou em apenas 1% a projeção de R$ 301 milhões, enquanto o Ebitda (geração operacional de caixa) ficou 2% acima das expectativas para o trimestre.
Por outro lado, os analistas Guilherme Rocha, Daniel Gasparete e Vanessa Quiroga, do banco Credit Suisse, visualisaram como negativos os aumentos dos custos de SG&A (vendas, gerais e administrativas) e de imposto de renda. A equipe de analistas ainda comenta que apesar dos números terem vindo positivos, não foram tão bons quanto o esperado, quebrando uma sequência de resultados acima das expectativas nos trimestres anteriores.
O Credit Suisse ainda é confiante nas projeções de longo prazo da companhia, mas acredita que os números do último trimestre de 2011 podem abrir espaço para a saída de investidores dos papéis. As ações já registraram um forte rali no mês, de 13,58% até o dia 27 de fevereiro, e este pode ser um momento oportuno para realizar os ganhos, na visão dos analistas do banco.
Além disso, os cortes no ritmo de construção de novos projetos também devem adicionar alguma pressão nas estimativas de crescimento da indústria. Eles mostram uma tendência de que as cidades já estão bem servidas de shopping centers.
