Após a compra da Alevear Participações, a Itaú BBA revisou as projeções para a BRMalls (BRML3) e aumentou o preço-alvo das ações da companhia para 2011, de R$ 23,20 para R$ 23,50, o que representa um potencial de valorização de 56,7% sobre o último fechamento. A classificação de “outperform” foi mantida.
Considerando também o balanço do segundo trimestre, a corretora elevou sua previsão de receita líquida em 7% para este ano e 4% para os dois anos seguintes. Além disso, a instituição aumentou as projeções do FFOPS (fundos de operações por ações) em 7% em 2011, 4% em 2012 e 1% em 2013.
Na segunda-feira (08/08), a BR Malls anunciou a aquisição de 70% do capital da Alvear Participações, criando uma parceria com o Grupo Catuaí e ampliando seu portfólio com mais quatro shoppings no Paraná. O investimento total é da ordem de R$ 792,8 milhões. Com a aquisição, a BRMALLS eleva em 9,4% sua ABL (Área Bruta Locável) própria e seu portfólio passa a ter 43 shoppings – sendo que a participação média da BRMalls é de 54,4%. Os shoppings têm um potencial estimado para gerar R$ 95 milhões de NOI (Net Operating Income, lucro operacional líquido) para a BRMalls.
Na visão do analista da Itaú BBA, David Lawant, dado que os shoppings eram todos geridos e comercializados por uma empresa independente, há potencial para que a BRMalls extraia maior valor do portfólio por meio da implementação de seu modelo de gestão.
Para a analista da Ativa Corretora, Juliana Monteiro, a operação é positiva, “uma vez que a companhia sinaliza existência de elevado potencial de sinergia operacional, além de fortalecer sua presença no Sul, que é uma das regiões com atrativo poder aquisitivo e crescimento econômico”.
Já o analista da Ágora, Marcos Mattos, acredita que com o negócio, a BRMalls continua confirmando a estratégia de expansão operacional via aquisições e participações em novos empreendimentos.
De acordo com a Itáu BBA, com esta transação, companhia já completou um total de R$ 857 milhões em aquisições até agora, em linha com a estimativa da corretora para o ano inteiro. A recomendação da Ágora para as ações da companhia é de “compra”, com preço-alvo de R$ 23,00, upside de 53,3% em relação ao fechamento de segunda-feira. Por outro lado, a Ativa manteve a sugestão de “manter”, com target price de R$ 18,08, potencial de alta de 20,5% na mesma comparação.
