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Deflação do IGP-DI em maio sugere que a inflação ao consumidor seguirá em nível baixo nos próximos meses
Os dados mais recentes de inflação seguiram surpreendendo para baixo, reforçando nossa expectativa de que o IPCA encerrará o ano com variação abaixo da meta. O IGP-DI recuou 0,51% em maio, de acordo com os dados divulgados há pouco pela FGV, lembrando que nossa projeção apontava para queda de 0,48% e a mediana das expectativas dos analistas do mercado indicava deflação de 0,58%. Para tanto, os preços dos produtos agropecuários passaram de uma queda de 4,10% em abril para outra de 0,72% em maio. O IPA industrial recuou 1,24% neste mês (ante variação negativa de 1,19% na leitura anterior), refletindo principalmente a queda de 9,5% do preço do minério de ferro. O IPC acelerou, passando de uma alta de 0,12% para outra de 0,52%. Por fim, o INCC reverteu a queda de 0,02% em abril, ao subir 0,63% em maio. Com esse resultado, a variação acumulada em doze meses do IGP-DI passou de 2,74% para 1,07%. Esperamos que o IGP-M de junho apresente ligeira alta, porém em nível baixo comparado ao padrão sazonal. Esse comportamento favorável dos preços no atacado sustenta a tendência desinflacionária ao consumidor esperada para os próximos meses.
